Le franc CFA ouest-africain est en train d’être réformé et renommé. Est-ce un pas positif vers une monnaie unique pour l’Afrique de l’Ouest ou une tentative de détournement ? Rapport de Will McBain et Charles Dietz
Les États d’Afrique de l’Ouest sont divisés sur l’avenir de l’union monétaire dans la région après l’annonce en décembre dernier par les présidents de Côte d’Ivoire et de France de réformes de grande envergure du franc CFA ouest-africain, qui sera rebaptisé l’éco.
La France a accepté de réduire sa surveillance historique de l’ancienne monnaie coloniale, qui est utilisée dans les huit États membres de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA). Sept de ces pays – le Bénin, le Burkina Faso, la Guinée Bissau, la Côte d’Ivoire, le Mali, le Niger, le Sénégal et le Togo – étaient des colonies françaises et ont continué à utiliser la monnaie depuis l’indépendance. Ils ont été rejoints en 1997 par la Guinée Bissau, une ancienne colonie portugaise.
Cette décision marque un relâchement historique des liens avec la France et a été présentée comme une étape majeure vers la monnaie unique longtemps retardée pour l’Afrique de l’Ouest promue par la Communauté économique des États de l’Afrique de l’Ouest (Ecowas), qui comprend le Cap-Vert, la Gambie, le Ghana, Guinée, Libéria, Nigeria et Sierra Leone en plus des pays de l’UEMOA.
Cependant, il a été critiqué dans certains milieux pour ne pas être allé assez loin dans la suppression de la tutelle française. Dans le même temps, la plupart des membres non membres de l’UEMOA de la CEDEAO ont exprimé des inquiétudes quant à ses implications pour la monnaie unique. En juin 2019, les dirigeants d’Ecowas avaient décidé d’adopter l’éco comme nom de cette monnaie et de l’introduire en 2020.
Des réformes de grande envergure
S’exprimant en sa qualité d’actuel chef de l’UEMOA, le président Alassane Ouattara de Côte d’Ivoire a présenté les trois grandes réformes du franc CFA ouest-africain lors d’une conférence de presse conjointe avec le président français Emmanuel Macron à Abidjan. Outre le changement de nom de la monnaie en 2020, il n’y aura plus de représentant français au conseil d’administration de la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), qui fait office de banque centrale pour tous les pays de l’UEMOA, et ils ne ne doivent plus conserver la moitié de leurs réserves de change à Paris.
Ces deux derniers points répondaient aux revendications populaires dans les pays de l’UEMOA. Si le rôle de la France en tant que garante du franc CFA a assuré la stabilité macroéconomique, son implication dans la gestion de la monnaie et la détention des réserves a suscité le ressentiment de ceux qui y ont vu une préservation de l’hégémonie politique et corporative française dans ses anciennes colonies.
Mais comme son prédécesseur, l’éco sera arrimé à l’euro, et la France continuera à jouer son rôle de garante de sa convertibilité, c’est-à-dire qu’elle exerce toujours une certaine maîtrise.
Lors de la même conférence de presse, le président Macron a salué les accords que son ministre des Finances était sur le point de signer avec l’UEMOA comme un « nouveau partenariat » qui mettait fin à des accords considérés, en particulier par les jeunes Africains, comme « post-coloniaux ». Il a souligné que la France avait accepté de poursuivre son rôle de garant de la monnaie à la demande expresse des dirigeants de l’UEMOA, qui souhaitaient maintenir l’ancrage de l’euro dans l’intérêt de la stabilité macroéconomique. Il a également souligné que les nouveaux arrangements visaient à faire progresser la monnaie unique et à contribuer à l’intégration régionale afin de construire une plus grande prospérité en Afrique de l’Ouest.
Les changements n’affectent pas les six pays qui utilisent le franc CFA d’Afrique centrale, qui se poursuivra dans le cadre des accords précédents avec la France, du moins pour le moment.
Pour et contre l’éco
L’arrimage à l’euro et la garantie française de convertibilité devraient continuer à assurer la stabilité. Les États de l’UEMOA ont généralement maîtrisé l’inflation depuis la dévaluation du franc CFA en 1994, tandis que les États non-CFA, le Nigeria et le Ghana, ont connu des taux d’inflation périodiques élevés. Les États de l’UEMOA ont également bénéficié de taux d’intérêt inférieurs à ceux des autres pays de la région en raison de l’ancrage.
Mais cela signifie que les pays de l’UEMOA n’auront toujours aucun contrôle sur le taux de change de leur monnaie, les empêchant de la dévaluer pour rendre les exportations moins chères.
L’euro peg « reste une solution sous-optimale pour la région », déclare Brandon Locke, conseiller stratégique au Brussels International Centre, un groupe de réflexion axé sur le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord. « Cela limite considérablement l’étendue de la flexibilité de la politique monétaire, risque une surévaluation persistante et dissocie les circonstances régionales d’une incidence sur la monnaie. »
Les partisans du peg affirment qu’une monnaie stable a encouragé les investissements étrangers, notamment français, dans la zone, mais les opposants mettent en avant le World Investment Report of 2019 de la CNUCED, qui montre que le Ghana a reçu une plus grande quantité d’investissements directs étrangers (IDE) entre 2013 et 2017 que tous les pays de l’UEMOA réunis. Les données du FMI montrent que les pays opérant avec un taux de change fixe dans la région ont connu des niveaux de croissance économique inférieurs à ceux des économies opérant avec une monnaie flottante.
Mais une rupture avec l’arrimage à l’euro
garantir, au moins pour une courte période, des taux d’inflation plus élevés qui nuiraient aux pauvres, explique Charlie Robertson, économiste en chef mondial chez Renaissance Capital. Une telle décision « affaiblirait les devises, tout en entraînant des coûts d’emprunt plus élevés », affirme-t-il.
Le plus épineux est peut-être le contrôle que la France continue d’exercer en tant que garant de la convertibilité de la monnaie. La France perd du terrain précieux en Afrique, et ses « deux outils pour empêcher ce déclin » sont la monnaie et l’intervention militaire, affirme l’économiste sénégalais du développement Ndongo Samba Sylla.
La France ne veut pas se débarrasser du franc CFA, dit-il à African Business, mais « détourner » le projet de la CEDEAO en « occupant » d’abord l’espace et en étendant la zone franc CFA aux plus petits pays de la CEDEAO, laissant de côté le Ghana et le Nigeria qui sont trop gros pour être dans une zone monétaire sous tutelle de la France.
Réaction dans les pays anglophones
En dehors de la zone CFA, le président Akufo-Addo du Ghana a d’abord accueilli la nouvelle de manière positive, déclarant : « Nous, au Ghana, sommes déterminés à faire tout notre possible pour nous permettre de rejoindre les États membres de [UEMOA], bientôt, dans l’utilisation de l’éco », même s’il a appelé l’UEMOA à mettre fin à l’arrimage à l’euro dès que possible.
Cependant, à la mi-janvier, les ministres des finances et chefs de banques centrales du Conseil de convergence de la Zone monétaire ouest-africaine (WAMZ) – qui regroupe les six membres anglophones de la CEDEAO et de la Guinée – ont tenu une réunion extraordinaire pour discuter de la question. Ils ont conclu que l’utilisation « unilatérale » par l’UEMOA du nom de sa monnaie était « incompatible » avec les projets de la CEDEAO d’adopter une monnaie du même nom, et que « tous les pays membres de la CEDEAO » devraient adhérer à la feuille de route pour l’adoption de la monnaie unique devise convenue en juin dernier.
La feuille de route contient des critères de convergence stricts pour l’adhésion à la monnaie unique, notamment un déficit inférieur à 3 % du PIB, une inflation de 10 % ou moins et des dettes d’une valeur inférieure à 70 % du PIB. Cela s’est avéré un obstacle tenace à l’introduction de la monnaie et il est peu probable qu’il soit atteint par la plupart des pays en 2020. Comme le souligne Sylla, le Togo est le seul pays qui atteint actuellement tous les objectifs.
Le long retard dans l’établissement de la monnaie unique, dont le lancement était initialement prévu en 2003, est également dû à un manque de leadership économique régional et à une réponse nigériane tiède aux plans. De nombreux Nigérians apprécient leur monnaie indépendante, même au milieu des hauts et des bas de l’inflation.
De plus, le Nigeria représente plus de 70% de la richesse de la CEDEAO, avec une économie dépendante du pétrole très sensible aux chocs externes. Les critiques disent que ce déséquilibre exacerberait les différences structurelles déjà importantes entre les 15 États à l’intérieur de l’union économique proposée.
Avec une réunion des chefs de gouvernement de la ZMAO pour discuter de leurs réactions à l’UEMOA susceptible d’avoir lieu prochainement, l’avenir du projet de la CEDEAO est en jeu. Comme le dit Sylla, « c’est une bataille, et nous verrons ce qui se passera ».
